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港股IPO周报：5家聆讯6家递表AH新股首日入通成新趋势

发布时间：2026-03-17 18:26:13 丨 浏览次数：963

　　2026年以来，港股已有28只新股上市，合计募资约971.66亿港元。最近一周（3月8日至14日），市场呈现活跃态势：4家公司成功上市，3家开启招股，5家通过聆讯，6家递交上市申请。一个显著趋势是，越来越多AH两地上市的新股不再设置稳价机制（绿鞋），选择在上市首日即纳入港股通。

　　AH新股“首日入通”模式正在重塑发行策略。本周上市的兆威机电、美格智能均未设置稳价机制，上市首日即纳入港股通；正在招股的广合科技、国民技术也采取同样设计。这一变化反映了发行人对港股通流动性的重视，希望通过更早进入内地投资者视野提升交易活跃度。不过，市场数据显示，首日入通对新股股价的提振作用正在减弱，兆威机电首日仅涨2.41%，美格智能仅涨1.52%。

　　新股表现呈现明显分化。本周上市的4家公司中，埃斯顿首日下跌16.02%，优乐赛共享大跌43.64%，而兆威机电和美格智能小幅上涨。这种分化背后是多重因素共同作用：行业景气度差异、发行定价合理性、市场情绪波动以及基石投资者阵容等。例如，兆威机电获得21家基石投资者支持，无绿鞋但仍实现上涨；而优乐赛共享缺乏知名基石，遭遇大幅破发。

　　通过聆讯的5家公司涵盖多个前沿领域。和辉光电是AMOLED半导体显示面板制造商，凯乐士为智能场内物流机器人提供商，泽景电子专注于HUD解决方案，铜师傅是文创工艺品品牌，瀚天天成则是碳化硅外延行业领导者。这些企业大多已在国内资本市场有所布局，如今寻求港股上市既是为了拓展国际融资渠道，也是为品牌全球化铺路。

　　递表公司呈现多元化特征。本周递交申请的6家企业涉及保健美容、分布式储能、3D打印、医疗器械、数字营销、休闲食品等不同赛道。其中，思格新能源作为分布式储能系统解决方案提供商，2025年前三季度收入同比增长7倍，实现扭亏为盈；创想三维作为消费级3D打印企业，年收入已超30亿元。这些案例反映出港股市场对新兴产业的持续吸引力。

　　发行机制创新值得关注。广合科技采用机制B分配，公开发售固定10%且无强制回拨，国配引入12家基石投资者认购约1.9亿美元；飞速创新同样采用机制B，基石投资者占比高达45.83%。这种设计有助于稳定早期股价，但也可能影响二级市场流动性。投资者需要仔细评估不同发行机制带来的风险收益特征。

　　港股IPO市场整体环境趋于理性。根据LiveReport大数据，近10家上市新股平均发行市盈率达79.19倍，处于较高水平；平均申购人数约13.2万人，平均认购倍数1720.83倍；暗盘平均上涨36.24%，首日平均上涨35.54%。虽然年内新股首日“零破发”记录已被打破，但市场仍保持一定活跃度，为优质企业提供了融资窗口。

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